对市场的短期判断可参见我们的2月份宏观市场策略月报《泡沫幻觉后的沉寂》。我们认为：基本面上，紧缩政策的实质性力度及其对经济的影响仍需等待进一步的数据，目前看不到经济二次探底的可能性，2800应有较强的支撑，如果经济情况低于预期，则市场波动中枢将进一步下移。资金面上，货币政策的进一步收紧，尤其是2、3月份较低的信贷和美元升值将导致流动性双杀，2月市场流动性不容乐观。总体来说08年底开始的N型走势已经完成，市场对泡沫的幻觉已经破灭，目前市场进入牛市后的震荡整理期，1季度市场将在2800-3200区间维持弱势震荡。由于市场并无明显趋势，本期我们保持仓位不变。

　　二、热点跟踪及投资组合

　　历史上看，几乎每年1月底二月初，国家都会出台与农业相关的"一号文件"，该文件出台后，国家往往还会连续出台各种惠农政策以及召开一系列国家层次的农业会议，这些事件往往能引发资金对农业股的炒作热情，触发"一号文件"行情，统计上看，"一号文件"公布后一个月，农业板块往往都能显著跑赢大盘。

　　我们认为受益"一号文件"的标的主要包括种业板块：登海种业、敦煌种业、隆平高科、丰乐种业和万向德农五家上市公司，其中登海种业和敦煌种业基本面较好，登海种业有先玉335继续量增价涨和"超试玉米"两大看点，敦煌种业有产能持续扩张的看点，但敦煌种业比登海种业更为便宜，是我们比较看好的标的，此外，农产品也可能存在一定交易性机会。

　　值得提请投资者注意的是"一号文件"只是主题性投资机会，且农业股估值普遍偏高，在市场趋势不明朗的情况下，最好轻仓参与，本期我们不调整股票池组合