隐含波动率，小盘权证中,07年上市交易的小盘权证隐含波动率已经从高点调头向下;08年上市交易的小盘认购权证隐含波动率整体下移,且之间趋同性较高.康美、青啤认购隐含波动率下降幅度较大,分别有46%、39%.中盘权证中,上汽认购价外程度最高,达到70%,因此,理论价格对于隐含波动率敏感性很低,已脱离价值评价体系;国电认购轻度价外,隐含波动率回落幅度为27%,估值水平属于相对合理.大盘权证中,钢铁认购与正股背离程度相对于中小盘权证较低,宝钢认购月初上市交易以来,隐含波动率变动幅度较大,预计未来一段时间,均值可以维持在90%左右;石化认购背离程度较大,达到25%,隐含波动率下降幅度为22%,从上月的105%下降至83%.寻摇钱术　到顶点财经

    价内外程度,深度价内状态的品种,主要看正股走势;深度价外状态的品种,已无投资价值,风险较高,建议回避;中轻度价内外状态的品种是可以用估值水平来进行比较选择.因此,估值水平通常对于中轻度价内外权证适用.

    进入估值选择范围的权证品种有:中远、青啤、中兴、国安、国电、赣粤、武钢、宝钢、石化认购.在以溢价率为横轴、隐含波动率为纵轴的估值比较图中,上述品种处于同一区域,那么处于区域中左下方的品种属于相对低估状态.按照前述选择策略,关注小盘权证中的青啤、中兴认购,中盘权证中的国电认购,大盘权证的宝钢认购.

    投机资金易于操纵中小盘权证，当投机资金离开权证市场，交易价格逐渐下降,隐含波动率则反应为从高点调头向下.正股未来走势与投机资金流向是决定小盘权证的两个重要因素,此外,交易价格高低会影响投机资金的选择.隐含波动率与历史波动率比值处于区间底部的为中兴、青啤、国电认购,中兴认购有正股、估值优势;青啤认购具有正股、估值、交易价格优势;国电则有估值、交易价格优势.