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2008年10月20日，国家统计局召开新闻发布会通报2008年三季度国民经济运行情况。2008年前三季度我国GDP增长9.9%。全社会固定资产投资同比增长27%，社会消费品零售总额增长22%，出口增长22.3%，工业品出厂价格增长8.3%，居民消费价格总增长7.0%。
简评：
1、经济增长降幅过快。今年三季度GDP增长9%，较去年同期下降1.7个百分点，较上半年下降1.4个百分点。自今年以来，整体经济在内忧外患的形势下，出现了明显回落走势，回落之快有点出乎预料。从拉动经济增长的三大动力来看，投资增长率虽然比去年维持高位，但由于固定资产投资价格指数高启，因此实际增长并不快；消费增长率在收入增长的带动下明显上升，成为经济增长中的一抹亮色；出口增长保持平稳，进口增幅有所下滑，贸易顺差规模小幅上涨。由于经济降幅过快，已引起政府对未来我国经济增长的担忧和重视。
2、投资名义高，实际低，未来投资仍将是推动经济增长的主要手段。今年三季度全社会固定资产投资同比增长27 %，增速比上年同期上涨1.3个百分点。三季度城镇固定资产投资名义同比增长28.8%，9月份增长29%，明显高于上半年，处于高位运行当中。
投资品价格高启成为制约今年投资实际增长的关键因素，按上半年指数来看，实际投资增速仅为18.8%，远远低于近几年22.8%的平均增速。我们认为，未来随着投资品价格的逐步回落，实际投资需求对经济的拉动作用会继续增强。
在出口回落及消费增长有限的情况下，投资仍将会成为推动经济增长的主要手段。中央项目将快速增长，地方项目和中小企业的投资将会有益于央行信贷政策的调整而快速增加。
3、消费需求增速加快，未来谨慎乐观。前三季度，我国社会消费品零售同比增长22%，高于去年同期5.9个百分点。三季度当季增长22.8%，增速加快的原因有多方面：一是去年城乡居民的收入增加较快，居民手中有余钱。二是人们预期比以往更加稳定。住房、教育、医疗等等改革，经过这么多年以后，大家对它逐步的适应或者说承受能力有了进一步提高，对它的预期已经比较稳定，这有利于促进消费增长；三是房价回落有利于提振其它消费需求；四是消费环境有所改善，奥运经济功不可没。未来居民消费我们持谨慎乐观态度。因为前三季度城镇居民可支配收入和农民现金收入实际增速分别为7.5%和11%，增速均低于去年同期，另一方面是企业盈利增速下降影响收入增长，另外，股市大幅下跌导致财富缩水影响居民消费倾向，因此对于消费需求对整个经济的拉动作用还是谨慎为好。
4、物价涨幅逐月回落，未来通货膨胀的压力减轻。9月份CPI同比增长4.6%，延续了近几个月增速回落的走势，未来这种走势仍将继续。一是我国农业生产形势良好，粮食实现连续五年增产，价格保持基本稳定。去年因食品价格的上涨是导致CPI上升的翘尾因素逐步消除。二是国际大宗商品价格明显下跌，未来PPI上涨动力不足。三是货币供应偏紧，9月末，我国M1增长仅为9.43%，M2增长也只有15.3%偏紧的货币供应对通胀有一定抑制作用，我们预计全年CPI6.5%左右。
5、宏观调控政策有望放松。三季度国民经济运行回落之快还是有些始料未及。工业增加值9月份仅增长11.2%，基本回落到02年的水平；企业利润也出现明显下降，今年1-8月份，利润增速同比下降17.1个百分点；从企业先行指数来看，普遍反映信心不足，对未来担忧加剧。
因此，未来政府宏观调控会越来越向保增长倾斜。从日前国务院总理温家宝召开的国务院常务会议，对四季度经济工作的安排部署中所释出的信息，我们认为，政府推出的一系列保经济增长的政策是全方位和大力度的，这突出表现在以下几方面：
一是明确提出要加大投资力度，保持合理的投资规模。特别是要加大保障性住房建设规模，降低住房交易税费，支持居民购房。这一方面提出了投资的方向，对市场担心的明年的投资增长起到稳定作用，另一方面也这意味着政府在稳定房地产市场方面将会有系列措施出台，有利于缓解市场对房地产市场的担心。
二是保出口稳定增长。提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率，支持优势企业和产品出口，增加国内需要的产品进口，促进国际收支基本平衡。
三是加大强农惠农政策力度。较大幅度提高粮食最低收购价格，制定并发布增加各项农业补贴的方案，扩大补贴范围，提高补贴标准。这有利于农民的增收和农村消费的增长。
在这一系列有力的措施推动下，虽然明年经济增长速度可能继续下滑，但将有望避免硬着陆的出现。
货币政策：紧缩的货币政策也将终结，取而代之的将是"稳健而灵活的货币政策"；利率：今年仍会采取降息措施，同时加大调减准备金率力度；今年底或明年初，央行制定的信贷控制额度目标将会取消；未来人民币汇率双向波动趋势将进一步加大，升值预期进一步减弱。
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