美国经济与股市调整的判断：

    从长期来看，美国次贷危机到2012年其影响才能结束，这是对于经济衰退的最悲观预期。由此，股市的调整将会是漫长的。

    从美国历次衰退所经历的时间来看，美国经济衰退期结束最早要到2009年7月份。这是最乐观的预期。

    根据前面我们对于美国经济衰退的乐观预期来判断，美国股市最快将于明年二季度见底回稳。

　　中国股市调整时间的判断：

    其一，外围市场因素：从美国经济与股市调整对中国的影响来看，明年二季度对于A股而言外围风险开始降低。

    其二，经济政策因素：政策对于实体经济的推动作用预计到明年年上市公司公布中报时期，也就是明年8月份才能有所体现。

    其三，政治因素：2009年国庆正逢新中国成立六十周年大庆。出于政治考虑，政府也会在此前尽力将经济调整到正常节奏。

    其四，统计因素：2009年下半年开始基数效应会逐步减弱，上市公司业绩同比下滑速度表现出减缓迹象。

    因此，我们预计上市公司业绩2009年二季度到三季度开始出现回暖，股市也有望企稳，结束探底振荡行情。