期待：货币政策蓄势待发

    通胀忧虑的全面消除赋予了货币政策松动的实施空间。而上周三个月央行票据发行收益率水平突然猛降81个基点，直接破位商业银行的资金成本线。这一公开市场操作结果再度激发了市场对央行将于短期内降息的预期。降息预期短期将催生利率敏感行业如地产、房地产行业的交易型机会。但出于货币政策对经济拉动效用低于财政政策的中期判断，我们认为降息预期对市场的“利好”刺激作用较为有限。

　　趋势：悲观预期改善Vs减速趋势加剧

    货币政策蓄势待发，或许会成为本周市场对短期趋势继续保持乐观的理由。但是，积极财政政策导致的预期改善与现实数据提示的悲观趋势之间，矛盾凸现。这将成为大盘在连续反弹之后出现震荡的催化因素。因此我们判断短期市场趋势以冲高震荡的概率偏大。

　　投资策略及建议：

　　基于宏观调控政策在实质上发生较大的转变，保经济增长成为中央政府的重中之重，各大部委和地方政府以实际行动应对经济颓势的战役拉开帷幕，我们虽不奢望经济反转，但毕竟对冲经济下滑预期可以提升。而A股市场从免疫于外盘转为偏强于外盘迹象，显示市场阶段性环境有所改善。我们的投资策略在前期已经强调将彻底防御转为布局+防御的思路，本周投资策略进一步转为积极投资+波段操作，主要原因是市场活跃度已经提升，同时，短期市场大幅上升之后将不可避免迎来相应的震荡。