投资观点：
本周（10.27-10.31，下同），有色金属行业指数再次大幅下挫8.16%，而同期沪深300指数下跌6.62%，有色金属行业表现仍旧弱于市场整体。
本周，期货市场度过了上一周的“自由落体”似恐慌下跌之后，相继出现反弹，铜涨8.58%，铝3.54%，镍21%，铅29.74%，锡14.04%，锌-3.43%，铅无疑再次成为阶段上涨明星，回光返照。
铅价回光返照。上周铅价突然的大幅上涨主要是因为LME库存减少，这一趋势能否持续还需要时间检验。7月末LME铅库存共92250吨，而到上周四库存减少40975吨到51275吨。新进入LME库存量也由8月的10725吨下滑至10月的2500吨。ILZSG报告更是称今年8月份铅市场仍短缺7000吨，较7月短缺12700吨的数量约有减少。尽管前8月全球铅市过剩34000吨的情况下，但这一数据相比于全球850万吨的铅产量和消费量来说几乎也可以忽略不计或者在统计误差之列，因此库存减少的信息仍然支撑了铅价的上涨。在全球制造业衰退的背景下，铅的需求显然成了一个大问题，特别是在汽车蓄电池领域，最新的数据显示美国10月汽车销售挫至25年低点附近，其中尤以通用汽车为甚，降幅高达45%，是二战结束以来汽车行业表现最惨淡的月份.与此同时美国第二大汽车厂商福特汽车销量大减29%，丰田汽车减少23%，本田汽车和日产汽车分别下降25%和33%，显然市场不能太过乐观。当然，在供应面上看，随着锌价的持续低迷，锌矿的减产已经不绝于耳，势必也会影响到作为锌主要副产品铅的产出，因此未来的市场到底是供过于求还是求大于供还不太明朗，市场需要在看得见的东西中寻找出路，库存就成了一个非常有用的指标。 |
