投资要点：
1.人民币贷款同比多增，存贷差连续6月上升
1.1. 7月份人民币贷款增加3818亿元，同比多增1504亿元
1.2.银行存款持续快速增加，存贷差连续6月上升
1.3.存款定期化倾向有所缓和
2. CPI持续下降，PPI创新高
3.单月贸易顺差持续扩大，热钱流出的可能性增大
3.1. 7月份贸易顺差继续扩大，同比小幅回升，值得关注
3.2.人民币升值预期下降，热钱流出的可能性增大
4.政策展望：上调存款准备金率空间仍存
4.1.信贷紧缩力度结构性放松
4.2.提高存款准备金率空间仍存，但加息可能性进一步降低
5.银行股：维持长期增持评级
银行股的负面因素已被投资者充分挖掘，甚至被夸大；投资者对银行不良资产增加、净利差收窄的担心也已在股价中得到充分反映；近期银行股在下跌中表现出较好的抗跌性说明，银行股的投资价值开始得到机构投资者的认同。
目前境内银行的2008年动态PE为12.8倍，已低于香港和美国；PB为2.48倍，与香港接近，但远高于美国。考虑到国内GDP和银行增长均较高，目前境内银行股被低估。
维持对银行股长期增持评级，个股重点推荐3＋1：深发展、招行、浦发和工行。
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