投资要点：
2008年1～9月份，我国粗钢产量累计达3.91亿吨，同比增长6.22％；但9月份单月粗钢产量同比增速为－9.08％，是2002年以来我国粗钢产量单月首次出现负增长。9、10月份，国内钢材市场需求持续低迷。国内钢材价格出现连续下跌，钢价下跌速度之快、跌幅之深为近年来所罕见。与6月份钢价的峰值相比，目前钢价已跌去了30％以上。同时钢铁企业的减产面进一步扩大，宝钢、鞍钢等一线钢铁企业也加入到减产、限产的队伍中。
9、10月份钢铁原材料如铁矿石、焦炭、焦煤价格全面回落，特别是铁矿石下降幅度较大，且现货矿价首次出现低于长协矿价的情况。前期相对坚挺的焦煤价格10月份后也陆续出现下调。由于钢材价格大幅下跌以及减产、限产的影响，9月份国内钢铁企业盈利水平大幅下降，9月份钢协会员企业实现利润仅为34.69亿元，环比下降幅度高达66.1％。平均利润率水平仅为1.48％，全行业已处于亏损边缘。
综合评价及评级调整9、10月份国内钢铁企业的减产波及范围继续扩大，钢价也并未止住跌势。钢铁行业总体盈利水平大幅下降，行业濒临亏损边缘。我们认为钢铁行业近期的调整将维持较长时期，行业近期面临的风险仍十分巨大。我们对钢铁行业仍维持“中性”的投资评级。 |
