杭州房地产市场整体将保持平稳。预计杭州商品住宅销竣比2008、2009年分别为1.05和0.9，较2007年逐渐下降，市场供需基本平衡。
土地储备量足质好，毛利率高。08年已开工43.84万平米，尚未开工面积95.94万平米，至少可以满足2011年以前的发展需要。未来结算项目地价仅占售价的17.1%，且具有位置优势，公司土地资源含金量高。预计2008-2010年，公司毛利率分别为54.7%/50.4%/54.4%。
偿债压力较小，资金来源有保证。08年一季度，公司有息负债率27.6%，有息负债中短期负债仅占4%。项目销售良好，回款有保证。作为杭州房地产龙头，银行信贷有一定优势。
产品定位准确，项目运营高效率。公司产品定位为高性价比和高附加值两类，其代表作：万家花城和金色海岸均得到热销。2007年公司净资产收益率为40.92%，远高于行业主要公司平均14%的水平。
低期间费用率显现公司管理优势。07年公司期间费用率为3.95%，远低于可比公司平均8.32%的水平。
估值优势不明显，评级"中性"。公司2008-2010年EPS分别为1.17、1.57、2.72元。以2008年7月8日股价18.1元计算，2008-2010年对应动态PE分别为15.47、11.53、6.65，与行业公司08/09年平均PE为15.27/10.67比较接近，估值优势并不明显，给与"中性"评级。
