宁波银行长三角的机构布局已全面铺开，上海、杭州两家分行均已于2008年开始实现盈利。新设南京分行，并已申请开设苏州分行。同时，其向珠三角的区域扩张也已启动，计划于2008年10月底开设深圳分行。

    中间业务发展迅速

    宁波银行中间业务的迅速发展主要源自理财产品、信用卡业务手续费收入、衍生产品业务收入三个方面。其中衍生产品业务在引入外资高管后发展迅速，2008年上半年为该行中间业务带来6354万元的收益，是宁波银行中间业务新的增长点。

    资产质量存隐忧

    由于宁波银行地处出口导向型经济为主的浙江省，且贷款对象主要为中小企业，资产质量受整体经济放缓、人民币升值、企业成本上升等因素影响较大。2008年上半年宁波银行的不良贷款出现"双升"，虽然银行表示其信用风险尚处可控阶段，但考虑到银行资产质量变化相对于实体经济运行的滞后性，未来资产质量存在隐忧。

    费用支出加大

    基于区域扩张和系统开发两大因素，该行未来的费用支出将呈上升趋势。摇钱术：分层递进选股法

    盈利预测与投资建议

    预计宁波银行2008年净利润14.84亿元，每股收益为0.594元，同比增长56.03%。给于宁波银行11.87元的2008年目标价，对应20倍PE，投资建议为"持有"。

    风险提示

    需高度重视通胀压力和经济放缓下企业盈利下滑引发的信用风险。